财联社计谋配合股伴东吴期货汇总（更多筹算可点击）小猪优版体育竞技

　　2023.12.13

　　『品种专题解读』

　　宏不雅金融繁衍品：政策信号积极

　　股指期货。好意思国11月CPI不时回落，主要照旧受到动力价钱走弱的带动。但中枢CPI环比小幅反弹，中枢就业通胀仍有韧性。柔顺周四凌晨公布的好意思联储利率决策，市集过于乐不雅的降息预期可能会有所修正。

　　12月中央经济责任会议延续了较为积极的基调，科技仍是重点支握范畴，市集预期有望渐渐建立。短期指数预测延续轰动走势，小盘成长仍是主要标的，IC和 IM不时占优，此前IF、IH跌幅较大，或迎来阶段性反弹。

　　玄色系板块：高位轰动

　　螺卷。钢材价钱总体照旧轰动的时局，朔方雨雪天气增多，预测总的钢材需求将下降，后头干涉全面累库阶段。现在价钱处于估值上旯旮，莫得进一步政策支握，上行压力也加大，预测轰动为主。

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　　铁矿。各人铁矿发运和到港保握高位，对应当下的预期，预测口岸保握累库的时局。不外现在总库存不高，钢厂补库的需求仍在，预测盘面轰动偏强初始，操作上提议多单不时握有。

　　双焦。焦炭第三轮提涨落地，由于主产地雨雪天气影响，运输成果下降，钢厂采购意愿进步。接下来能否不时提涨还需要柔顺钢材价钱走势，现在钢价来到估值旯旮上沿，不时飞腾需要政策予以更乐不雅的预期，暂时照旧有一定压力，预测焦炭奴婢钢材轰动。焦煤方面，焦炭产量近期有所下降，低利润下，对焦煤采购意愿不是很强，预测盘面轰动为主。

　　玻璃。玻璃价钱延续回落，玻璃需求不时走弱，同期之前市集交往了太乐不雅的预期，05盘面升水现货，但来岁完满端仍有回落的压力。短期淡季讲预期重复产销有一定韧性，盘面握续走弱的空间也不大，交往以短处轰动行情对待。

　　纯碱。纯碱价钱高位轰动，供需相对自如，总库存压力不大，近月价钱走弱空间有限，远月贴水较多，需要进一步累库才会有进一步的下行压力，预测盘面轰动为主。

　　动力化工：好意思国通胀数据进一步助跌油价

　　原油。隔夜油价进一步大跌，好意思国通胀数据高于预期使得鸽派不雅点进一步除掉，一方面好意思元指数飞腾带来好意思元计价商品走弱，另一方面更万古辰守护高利率牵累需求并加大硬着陆概率。深夜公布的EIA12月月报下调今明两年原油需求，以及来岁油价预估10好意思元，进一步牵累油价。

　　原油市集总体氛围偏弱，柔顺今明两天行将发布的OPEC与IEA禀报以及周四凌晨好意思联储议息会议。

　　沥青。12月第1周行业数据浮现真金不怕火厂开工率季节性下降，出货量处于往年同期偏高水平，厂库有一定减少但社库变化不大，数据总体旯旮偏多。期货层面，冬储表情班师或为期货托底。与近期原油走势比拟，沥青跌幅有限，冬储带来的底部复旧较为明显。但隔夜油价进一步大跌，或牵累沥青走势。

　　LPG。供应仍相对充足，国内市集在月初聚积入口到岸后近期到岸量环比回落，同期此前进语气对原油跟跌后化工毛利建立，部分安设筹画复产带来需求环比改善，市集底部复旧增强。近期降温提振市集情怀，但基本面旯旮改善空间有限，顶部偏强下守护区间轰动，短期仍以高基差时局下以低估值建立态势为主。

　　PX。资本端波动较为剧烈，芳烃走弱握续，昨夜海外原油再度下挫，资本端复旧不足，PX夜盘回吐前几个交当年统共涨幅，新增安设动态：金陵石化60万吨PX安设现在初始负荷80%-90%，原料枯竭，负荷略有缩小，PXN短期下行空间不大。策略提议：短期PX轰动遴荐不雅望为主，中恒久可底部轻仓试多。

　　PTA。好意思国通胀数据激励好意思联储可能近期不准备消弱利率，悲不雅情怀浓厚，隔夜原油重挫，PTA趁势下降，供需面变动不大，现在PTA加工费仍处于高位，。策略提议：作念缩加工费头寸可再度入场，即空TA多PX，单边严慎操作，区间轰动为主。

　　MEG。短期盘面以反弹对待，乙烯产量有所下降，复旧烯烃家具估值建立，乙二醇远月利润建立仍在不时，不外供需面不复旧反弹高渡过于乐不雅，短期预测上行有所乏力，单边头寸不提议此时入场。策略提议：短期05合约底部轻仓试多，前提底部多单可不时握有，待反弹后逢高作念空为主。

　　PVC。因下雪影响运输，电石价钱提涨预期，电石法PVC资本端口出现一定的复旧，但供需层面来看，PVC现在安设负荷开工仍旧高位，供应相对宽松的情况底下对需求的短处，形成的第四季度渐渐累库，更大程度制约了期现两市的上行高点。05合约依旧以反弹对待，不外反弹高度不成过分看高，现货市集在靠近的销货压力滚动的05合约套保单。策略提议：05合约切换交往逻辑后可逢低作念多05合约，上周说起逢低布局05合约现在头寸不时握有，不雅察反弹高度。

　　甲醇。音尘面上，宁夏宝丰三期甲醇安设及配套MTO预测本周重启开车。受冷空气影响，在运输受阻影响下运脚飞腾，西北出货让利主导，鲁北招标要点走高。现时无论是开工率照旧产量现在均保握在历史同期高位，气头安设所的带来的试验损失量也难抵煤头安设开工一直守护积年高位，本质端供应仍显压力偏大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的恒久耗损依旧是制约卑劣开工的利空身分，季节性的需求走弱也使得卑劣的高开工难以握续。跟着江苏斯尔邦MTO安设的降负，市集对主力需求的担忧亦愈发显耀。

　　主力合约已完成移仓换月，受时辰戒指，01合约不时交往的价值还是不大。跟着国表里限气泊车的渐渐进行以及运脚大幅飞腾重复元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。接洽到05合约后期仍靠近着限气结束后供应和入口量的雅致以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为妥贴。

　　聚烯烃。原油在OPEC+减产不足预期下下降，资本下移对聚烯烃价钱形成牵累。供应端静态压力不大，但需求依然进军乐不雅、难见起色。库存以及估值环比去化，但向下还有空间。全体来看，聚烯烃守护偏弱初始，由于近期库存和仓单去化明显导致PE进展偏强。

　　从基差进展来看，在近两周稍显偏强的期货之下，基差再度明显走弱，对期货单边走势的提醒偏弱。左近交割，01合约时辰有限，提议接洽05合约。05合约会烯烃预测短多漫空，庄重者可待基差走强后介入05合约的PE多单。

　　棉花。新棉加工经过加速，仓单不足担忧渐渐被弱化，虚实盘比大幅回落。需求端仍是现时市集交往的重点，卑劣纺织企业开工率握续下滑至不足5成，制品库存仍在握续累库，负响应仍在握续。因此，策略上仍提议逢高沽空。

　　有色金属：需求乏力，铜价轰动初始

　　铜。需求乏力，铜价轰动初始。周一电解铜社库再度累增，卑劣破钞握续走弱而入口仍在握续流入，基本面自己组成压力，中线守护偏空念念路对待，短期由于仓单过低，左近交割配景下对价钱仍有一定的复旧。套利方面，由于库存转为累增，月差进一步走阔空间有限，前期正套提议渐渐离场。

　　铝/氧化铝。需求握续走弱，铝价偏弱轰动。库存雅致历史低位，短期低库存复旧渐渐增强，跨期正套仍有一定扩大空间，但破钞疲弱依旧是压制价钱的主要身分，预测铝价守护偏弱轰动。氧化铝方面，基本面无明显变化，资本复旧在2855元/吨阁下，若电解铝无进一步减产音尘，预测守护轰动走势，前期空头提议止盈离场。

　　铅。再生铅12月停产较多，后续存在进一步减产的可能，但弱需求配景下，电板厂开工不足，铅价雅致轰动。

　　镍。上周受音尘面的扰动，镍和不锈钢均有所反弹。在市集情怀庸俗后，二者走势又重回供需基本面。凭据SMM数据，新的计价公式下原料端的资本并未如预期抬升，而镍供应端仍未有减产算作，供需宽松阵势有望进一步扩大。现时镍价已迫临印尼镍矿资本线，需柔顺原料端复旧强度。策略上仍守护逢高布空策略不变

　　不锈钢。产业负响应仍在握续，卑劣需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产加多，带动原料端资本下降，钢价要点全体下移。库存未明显去库的配景下，策略上仍提议逢高沽空。

　　农家具: 豆类走势奴婢巴西天气波动

　　油脂。昨日中午MPOB公布11月马棕供需数据，尽管马棕产量和库存均较10月份下调，但库存下调幅度低于市集预期，因此本次禀报不如预期利多，偏中性。昨昼夜盘油脂下降，主要受到原油下降牵累，因好意思国11月通胀数据高于预期，导致好意思联储降息预期减弱，大量商品全体受到打压。现在油脂市集暂时枯竭明确的标的性提醒身分，凹凸两难，短期内将不时守护轰动的概率较大。

　　豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体卑劣饲料需求欠安，仅守护刚需，全体国内照旧处于供虚双弱的阵势。菜粕因加拿大菜籽产量预估进步，国内供需阵势也守护双弱时局。12月USDA禀报中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕奴婢好意思豆反弹走势，需密切柔顺巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。提议逢低作念多。

但这么好的鱼腥草，却被很多人看作“害人草”，据传吃了还会致癌，该不该信呢？

　　白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，各人糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国复原性增产，鼓胀预期或不时增强。现在国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量充足，且中期国内增产，后续12月、1月干涉压榨岑岭期后，糖源供应预期旯旮好转，月度基本面由短缺渐渐转向均衡或鼓胀。提议逢高作念空。

　　生猪。盘面预期加价抢跑，03冲高回落，收盘14640点。现在朔方地区价钱回升（6.7-7），南边地区较高（7.5阁下），这也和朔方冬季疫情加重辩论，散户中招影响大于集团厂，标肥价差走扩，本轮生猪周期加速小猪优版体育竞技，去产能经过不足预期，本轮能繁母猪产能难以下降至4100万吨以下。从基本面看，全体猪肉供应量依旧偏高，出栏体重小幅回落，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂筹画未满，牧原晓喻下调出栏区间，但肉量短期并未本色性减少，冻品库存守护高位。短期企业扛价，市集谣喙四起，腌腊季节带动盘面上行，接洽轻仓试多。